Le prix de l’or a chuté mardi 28 octobre, repassant sous la barre symbolique des 4 000 dollars US l’once, un seuil longtemps considéré comme un plancher psychologique pour les marchés mondiaux. Cette baisse brutale, alimentée par un dollar américain plus fort, une détente géopolitique relative et des anticipations monétaires révisées, marque un tournant pour un actif considéré comme la valeur refuge par excellence.
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Le prix de l’or chute
| Fait clé | Détail |
|---|---|
| Prix actuel de l’or | 3 970,81 $US l’once |
| Sommet historique récent | 4 381,21 $US l’once (20 octobre 2025) |
| Facteurs principaux | Dollar fort, apaisement des tensions commerciales, repositionnement |
| Prévision court terme | Possibilité de chute vers 3 500–3 800 $ l’once |
| Première réaction majeure | Fonds spéculatifs et banques centrales ajustent leurs positions |
Un repli brutal après une ascension fulgurante
Le cours de l’or a chuté de 2,7 % en une seule séance, atteignant 3 970,81 $US. Cette correction intervient une semaine seulement après un record historique à 4 381,21 $US l’once, stimulé par des inquiétudes géopolitiques et des anticipations d’assouplissement monétaire aux États-Unis.
« Nous assistons à une correction naturelle après une envolée alimentée par la peur », explique David Holmes, stratège matières premières chez Global Metals Research. « Ce mouvement n’est pas une panique, mais une réévaluation des risques. »
Le dollar américain, moteur principal de la chute
La hausse du Dollar Index (DXY) de 0,9 % mardi a amplifié le repli. Un dollar plus fort rend l’or plus cher pour les acheteurs étrangers, pesant sur la demande mondiale.
Les solides données économiques américaines — notamment sur l’emploi et la consommation — ont réduit la probabilité d’une baisse rapide des taux par la Réserve fédérale américaine (Fed), réduisant ainsi l’attrait des actifs refuges.
Une détente géopolitique qui réduit la demande refuge
Les signaux positifs dans les négociations commerciales sino-américaines ont contribué à faire reculer la demande d’or. Des sources diplomatiques américaines ont évoqué des « progrès substantiels » dans les discussions.
« Lorsque l’incertitude recule, les investisseurs réallouent leur capital vers les actions ou les obligations, au détriment de l’or », observe Lena Zhang, économiste au Peterson Institute for International Economics.
Les marchés réagissent : fonds, minières et banques centrales en alerte
Le franchissement du seuil des 4 000 $ a déclenché une série d’ordres automatisés sur les marchés. Des fonds spéculatifs ont réduit leur exposition tandis que des minières aurifères ont vu leurs actions reculer de 3 à 5 % en moyenne. L’indice S&P Global Precious Metals a clôturé en baisse de 1,8 %, tiré vers le bas par les grandes capitalisations du secteur. Dans le même temps, certaines banques centrales — notamment en Asie — ont signalé une pause temporaire dans leurs achats.
« Nous ne paniquons pas, mais nous ajustons nos calendriers d’achat », confie un responsable d’une banque centrale asiatique sous couvert d’anonymat.
Le rôle pivot des banques centrales
En 2024, les banques centrales ont acheté plus de 1 200 tonnes d’or, un record depuis des décennies, selon le World Gold Council. Ces achats visaient à diversifier les réserves de change et à se prémunir contre la volatilité géopolitique.
Si le dollar reste fort, une partie de ces institutions pourrait ralentir leurs achats, accentuant la pression sur les cours.
« Le marché a longtemps été soutenu par les achats souverains », explique Ellen Wong, analyste matières premières chez Bloomberg Intelligence. « Une inflexion dans cette dynamique aurait un impact direct. »
L’Inde et la Chine, marchés clés de la demande
L’Inde et la Chine représentent près de 50 % de la consommation mondiale de bijoux en or. Une baisse des prix pourrait stimuler la demande intérieure, surtout en période de fêtes religieuses et de mariages.
En Inde, la Federation of Indian Chambers of Commerce and Industry prévoit une augmentation des importations de 15 à 20 %. En Chine, une hausse de la demande d’investissement en lingots et pièces est attendue.
Retour historique : quand l’or a déjà tremblé
Cette correction n’est pas sans précédent. Dans l’histoire récente, l’or a connu plusieurs épisodes de forte volatilité :
- 2008 : crise financière mondiale → flambée à 1 000 $ puis correction.
- 2011 : dette européenne → sommet à 1 920 $ puis recul rapide.
- 2020 : pandémie → hausse record à 2 070 $ puis stabilisation.
- 2025 : tensions commerciales → pic à 4 381 $ puis correction sous 4 000 $.
« L’or réagit toujours aux cycles de peur et de confiance », rappelle Jean-Marc Durand, professeur d’économie monétaire à l’Université de Genève.
La psychologie des investisseurs en période de correction
Les analystes soulignent que le marché de l’or est fortement influencé par la perception du risque plutôt que par la seule réalité économique. La peur pousse à acheter. L’optimisme pousse à vendre.
« La valeur refuge est autant une question de psychologie que de finance », explique Sarah Lee, directrice de portefeuille chez CapitalBridge Asset Management. « Les investisseurs agissent souvent par réflexe collectif, amplifiant les mouvements. »
L’or face aux autres classes d’actifs
La baisse de l’or intervient alors que :
- Les marchés actions américains se redressent grâce à de bons résultats d’entreprises.
- Les obligations offrent des rendements plus attractifs avec la hausse des taux.
- Les cryptomonnaies connaissent une reprise modérée.
Cette concurrence entre classes d’actifs pèse sur l’or à court terme. « Les investisseurs arbitrent. Ils cherchent le meilleur rapport rendement/risque », note Mark Tan, analyste chez UBS Global Wealth Management.
Secteurs directement touchés
- Minières aurifères : pertes boursières immédiates.
- ETF adossés à l’or : sorties de capitaux notables depuis 48 heures.
- Bijouterie : regain d’intérêt des détaillants asiatiques.
- Banques centrales : réévaluation des calendriers d’achat.
- Investisseurs particuliers : opportunités de renforcement de positions.
Géopolitique et conséquences mondiales
La baisse de l’or influence aussi les dynamiques internationales :
- Les BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud) pourraient revoir leurs stratégies de réserve.
- Les pays producteurs comme l’Afrique du Sud et l’Australie surveillent la rentabilité de leurs mines.
- Certains fonds souverains réorientent leurs allocations vers le dollar ou le yen.
Trois scénarios pour les 12 prochains mois
- Stabilisation autour de 3 800 $
- Dollar fort mais stable, tensions géopolitiques contenues.
- Rebond au-dessus de 4 200 $
- Retour de tensions géopolitiques ou assouplissement monétaire rapide.
- Baisse prolongée vers 3 500 $
- Renforcement continu du dollar et réduction des achats souverains.
« Ce marché reste extrêmement sensible aux chocs extérieurs », souligne Maria Hernandez, stratège matières premières chez JP Global Advisors.
Ce que surveillent les investisseurs
- Politique monétaire : une baisse des taux pourrait relancer l’or.
- Évolution du dollar : facteur clé de direction du marché.
- Géopolitique : un regain de tensions peut inverser la tendance.
- Comportement des banques centrales : indicateur avancé de confiance.
Timeline : l’ascension et la correction de l’or
- Janvier 2024 — Reprise de la demande refuge.
- Juillet 2024 — Escalade commerciale sino-américaine.
- Octobre 2025 — Pic historique à 4 381 $.
- 28 octobre 2025 — Cassure du seuil des 4 000 $.
Mini-guide pour les investisseurs
- Surveiller le dollar : principal indicateur de tendance.
- Observer les banques centrales : moteurs structurels du marché.
- Gérer la volatilité : éviter les réactions émotionnelles.
- Diversifier : ne pas surpondérer l’or au détriment d’autres actifs.
- Penser long terme : l’or reste une couverture, pas une garantie.
